Ações de alta tecnologia, rali do Bitcoin como em março de 2020

As ações de alta tecnologia e criptomoedas encerraram março com um forte rali que lembra o rali de março de 2020, quando a pandemia de COVID-19 empurrou a economia dos EUA para a recessão e o Federal Reserve cortou as taxas de juros para quase zero.

Traders e investidores correram atrás das ações de tecnologia de grande e pequena capitalização, encorajados por novos dados macroeconômicos confirmando a facilidade da inflação. Na sexta-feira, por exemplo, o indicador de inflação preferido do Fed, o índice de preços de gastos com consumo pessoal, subiu a uma taxa anual de 5% em fevereiro, ante 5,3% em janeiro. É a leitura mais baixa desde setembro de 2021.

"O primeiro trimestre termina com notícias mais promissoras sobre a inflação", disse David Russell, vice-presidente de inteligência de mercado da TradeStation, ao International Business Times . "O índice de preços do PCE de fevereiro ficou abaixo das estimativas pela primeira vez em três meses. Combinado com os relatórios mais frios do CPI e do PPI há duas semanas, isso confirma que a inflação está se movendo na direção certa."

Isso poderia ser um divisor de águas para a política monetária.

"O relatório de hoje é uma boa notícia para os formuladores de políticas que já estão se afastando da extrema falsidade e apoia o caso de uma pausa em maio", continuou Russell. "Além disso, sugere que o susto da mini-inflação do mês passado com base em ajustes sazonais foi mais um desvio do que o início de uma nova tendência."

A redução da inflação ocorre em um momento em que taxas de juros mais altas começam a afetar os bancos regionais do país, aumentando a perspectiva de uma crise de crédito, que pode levar a economia dos EUA a uma recessão mais cedo ou mais tarde. Assim, a conclusão de Wall Street foi que o Federal Reserve não teria escolha a não ser reverter o curso, cortando em vez de aumentar as taxas de juros pelo resto do ano.

É isso que faz com que o ambiente macroeconômico atual se pareça com o de março de 2020. Taxas de juros mais baixas significam maior liquidez, alimentando a demanda por ativos altamente especulativos, como ações de alta tecnologia e criptomoedas. Assim, o rali visto no final do mês passado foi em ações de tecnologia beta grandes e pequenas, ações de memes e Bitcoin.

Ainda assim, os investidores prudentes devem ser cautelosos ao perseguir esse rali, pois várias coisas também tornam a atual situação macroeconômica diferente. Primeiro, o maior segmento da economia dos EUA, o setor de serviços, ainda está recebendo um impulso dos ventos favoráveis da recuperação da pandemia do COVID-19. Como resultado, a inflação de serviços pode permanecer por muito mais tempo do que Wall Street espera.

Em segundo lugar, o recente fim dos bloqueios pandêmicos na China pode reacender o crescimento da segunda maior economia do mundo, alimentando outro ciclo de alta nos preços das commodities.

Em terceiro lugar, mesmo que o Fed comece a cortar as taxas de juros, esses cortes podem ser menores e menos precipitados do que os cortes de março de 2020, quando o banco central do país liberou dinheiro. Além disso, podem já estar descontados pelos mercados.

Quarto, é duvidoso que Washington lance outro pacote de estímulo fiscal tão grande e rápido quanto em 2020, fornecendo outro impulso à demanda por ativos especulativos.

Enquanto isso, os investidores devem prestar muita atenção a um fluxo de novos dados macroeconômicos a serem divulgados na próxima semana, incluindo o relatório de folha de pagamento e desemprego na sexta-feira. Isso poderia lançar alguma luz sobre o mercado de trabalho do país, algo que o Fed segue de perto ao definir a direção da política monetária.

"Embora haja uma boa quantidade de dados para digerir esta semana, servirá em grande parte para fornecer um quadro completo da economia dos EUA antes da turbulência no setor bancário", disse um relatório do Deutsche Bank Research. "A extensão em que essa turbulência impacta os dados econômicos reais nos próximos meses será um dos principais determinantes das próximas decisões políticas do Fed."