Como os legisladores fiscalmente conservadores podem votar por mais gastos e, ao mesmo tempo, expressar insatisfação com a dívida que esses gastos prejudicam o futuro do país? Ao apresentar um processo político incrível -- ter tetos de dívida ou limites estatutários e separar os votos sobre gastos e a assunção de dívidas necessárias para pagar por esses gastos.

Isso é de acordo com Nicholas Creel , professor assistente de direito comercial na Georgia State University, que diz que a dicotomia remonta a mais de um século.

"O teto da dívida dos EUA é produto de um compromisso político na era da Primeira Guerra Mundial", disse ele ao International Business Times. "Foi elaborado como uma forma de permitir que os congressistas fiscalmente conservadores votassem nos gastos prolíficos necessários para financiar o esforço dos EUA na Primeira Guerra Mundial, ao mesmo tempo em que lhes dava uma maneira formal de expressar insatisfação com a dívida que esses gastos nos obrigaram a assumir. ."

Para comprometer esses objetivos opostos, o Congresso separou os votos sobre gastos e as contrações de dívidas necessárias para pagar esses gastos. "Isso permitiu que os membros do Congresso assumissem uma posição simbólica contra as políticas que acabaram de votar para apoiar", acrescentou.

"Foi, em uma palavra, teatro", continuou Creel. "Esta é a razão exata pela qual o limite da dívida continua até hoje; dá aos congressistas de ambos os lados da ilha uma maneira de se opor aos gastos com os quais discordam, mas não querem gastar o capital político para contê-los."

A política em torno do teto da dívida torna-se controversa, pois alguns membros do Congresso podem usar a necessidade de aumentar o limite como alavanca para pressionar por outras mudanças na política. Além disso, eles podem se tornar perigosos para a economia dos EUA se o Congresso não aumentar o limite da dívida e o país não puder pagar suas obrigações de dívida.

Embora isso não tenha acontecido até agora, sempre há uma pequena possibilidade de inadimplência. Nesse caso, poderia se transformar em um "evento do cisne negro", alimentando o pânico nos mercados financeiros globais.

"Um calote da dívida seria um desastre para os mercados financeiros dos Estados Unidos e do mundo", disse Joe Urban, diretor-gerente de comércio eletrônico da Clear Street. "Embora não seja uma comparação de um para um, podemos olhar para a crise financeira do Reino Unido, que incluiu fortes aumentos de rendimento em títulos e o menor governo do Reino Unido da história, como um modelo de como esse cenário poderia se desenrolar nos Estados Unidos. ."

Urban sugere que os participantes do mercado observem os spreads de inadimplência de crédito do tesouro dos EUA, liquidez de recompra, mudanças em letras, notas e títulos, e monitorem as taxas curtas. Eles podem sinalizar nervosismo no mercado.

Ainda assim, Creel acha que o presidente Joe Biden tem algumas maneiras de escapar do desastre do teto da dívida.

"Por um lado, ele poderia confiar na Seção 4 da 14ª Emenda, que diz que 'A validade da dívida pública dos Estados Unidos, autorizada por lei... não deve ser questionada'", explicou.

"Infelizmente, é difícil ler essa linguagem simples como outra coisa senão uma proibição estrita contra a recusa de pagar nossas dívidas, o que significa que ele poderia desconsiderar o teto da dívida como inconstitucional e forçar os republicanos do Congresso a processá-lo para anular suas ações."

A maioria dos legisladores e economistas espera que não chegue a esse ponto, mas os tambores estão batendo mais alto na Câmara controlada pelos republicanos para parar de gastar a qualquer custo.