Explicador-Quem detém a dívida de Gana e que reestruturação está planejada?

Gana começou a reestruturar sua dívida lançando um plano para trocar US$ 10,5 bilhões em títulos locais por novos, buscando ajuda do FMI e preparando uma proposta para reestruturar sua dívida externa enquanto o país da África Ocidental luta contra sua pior crise econômica em uma geração.

POR QUE A NECESSIDADE DE REESTRUTURAÇÃO?

A inflação em Gana disparou em 2022 para um pico de 40,4% ao ano em 21 anos em outubro. Vários aumentos acentuados nas taxas de juros - o mais recente em 250 pontos-base para 27% em novembro - falharam em conter o aumento dos preços.

O cedi perdeu mais de 50% de seu valor este ano, elevando o custo da dívida externa de Gana.

O produtor de ouro, cacau e petróleo foi bloqueado nos mercados internacionais, já que o prêmio exigido pelos investidores para manter sua dívida sobre títulos do Tesouro dos EUA tem estado acima da marca de 1.000 pontos-base na maior parte dos últimos 12 meses. O spread está atualmente em mais de 3.000 bps.

Gráfico: Eurobonds de Gana despencam em comparação com seus pares,

Os custos dos empréstimos domésticos de Gana dispararam. O ministro das Finanças, Ken Ofori-Atta, disse na segunda-feira que os pagamentos de juros estão consumindo entre 70 e 100% das receitas do governo. Tirando o inadimplente do Sri Lanka, essa é a pior estatística do mundo, de acordo com a agência de classificação de crédito Fitch.

Gráfico: o problema da dívida de 70-100% de Gana,

QUAL É O GRANDE DÍVIDA DE GANA?

A dívida pública de Gana era de 467,4 bilhões de cedis (US$ 37,4 bilhões) em setembro, dos quais 42% eram dívida interna, de acordo com os números mais recentes do banco central divulgados no mês passado.

Agora é mais de 100% do PIB, disse Ofori-Atta na segunda-feira, ao anunciar alguns dos planos que o governo espera que reduzam essa proporção para 55% até 2028.

O país corre alto risco de sobreendividamento, disse ele no mês passado ao apresentar o orçamento de 2023. Gráfico: dívida em relação ao PIB de Gana,

QUEM É DONO DA DÍVIDA DE GANA?

Os bancos comerciais detinham um terço da dívida interna de Gana e suas empresas estatais no final de setembro, de acordo com a Central Securities Depository do país. Outros grandes detentores incluem investidores estrangeiros, fundos de pensão e o banco central. Gráfico: Quem detém a dívida interna de Gana?

Gana tem US$ 13 bilhões em Eurobonds, com detentores que incluem grandes gestoras de ativos globais, como BlackRock, Vontobel, AllianceBernstein, Neuberger Berman e PIMCO, de acordo com registros recentes.

Não está claro se um Eurobond de US$ 1 bilhão em 2030, que tem uma garantia de US$ 400 milhões do Banco Mundial e está sendo negociado bem acima de outros títulos não garantidos, será incluído na reestruturação da dívida.

No final de 2021, Gana tinha US$ 3,2 bilhões de dívida bilateral e US$ 6,3 bilhões com instituições multilaterais, US$ 4,6 bilhões com o Banco Mundial, segundo dados do Banco Mundial.

Gráfico: A repartição da dívida do Gana, O QUE O GANA PROPÕE?

Ofori-Atta anunciou na segunda-feira um plano para trocar os títulos locais do país no valor de cerca de 137,3 bilhões de cedis de Gana (US$ 10,5 bilhões) até 19 de dezembro.

Mais de 60 títulos locais com vencimento entre 2023 e 2039 serão trocados por novos com vencimento em 2027, 2029, 2032 e 2037, com cupom anual fixado em 0% em 2023, 5% em 2024 e 10% de 2025 até o vencimento.

O banco central do país anunciou na sexta-feira medidas de alívio para os bancos participantes da troca de títulos, que seguiram o diretor do tesouro e gestão da dívida, Samuel Arkhurst, alertando na quarta-feira que grandes retenções significariam "problemas".

Um fundo de estabilidade financeira de US$ 1,2 bilhão está sendo criado para amortecer o impacto no setor financeiro. Os planos de reestruturação da dívida externa serão anunciados "no devido tempo", disse Ofori-Atta na segunda-feira.

E O FMI?

O governo de Gana buscou ajuda do FMI em julho, voltando atrás em sua promessa de nunca fazê-lo. A Ofori-Atta disse que está analisando um programa de três anos com valor potencial entre US$ 2 bilhões e US$ 3 bilhões.

Uma equipe do FMI visitará Gana de 1º a 13 de dezembro. O fundo ainda não comentou a sustentabilidade da dívida de Gana ou os planos de troca de títulos domésticos.

A recuperação econômica de Gana pode ser adiada e complicada se a equipe do FMI sair sem um acordo de nível de equipe, disse Arkhurst na quarta-feira. (US$ 1 = 12,5000 cedi de Gana)