Latam M&A deve se recuperar em 2023, IPOs podem demorar mais

Após uma queda acentuada nos negócios latino-americanos em 2022, os banqueiros esperam uma recuperação lenta no próximo ano, liderada por fusões e aquisições. Os IPOs podem demorar mais para serem retomados, devido às altas taxas de juros globais.

O volume de transações de fusões e aquisições na América Latina caiu 35% este ano, para US$ 86 bilhões, segundo dados da Refinitiv.

Roderick Greenlees, chefe de banco de investimento global do Itaú Unibanco Holding SA, disse que o valor total de fusões e aquisições, embora menor do que o ano recorde de 2021, ficou dentro da faixa histórica dos anos anteriores.

Os banqueiros preveem que os volumes de fusões e aquisições crescerão até 20% na região no próximo ano, à medida que a América Latina se torna mais relevante entre os mercados emergentes. Muitos investidores de mercados emergentes já desistiram da Rússia devido à guerra na Ucrânia e agora estão reduzindo a exposição à China, preocupados com o impacto das políticas erráticas do COVID, a tensão com Washington e as finanças opacas das empresas chinesas.

A América Latina tem uma grande oportunidade de aumentar sua participação entre os mercados emergentes, disse o co-diretor da Latam M&A no Citigroup, Nicolas Roca.

"A volatilidade relacionada às eleições na região tende a ser efêmera e não afetará essa tendência", disse ele, citando o exemplo da melhora do mercado no Chile um ano após a eleição do esquerdista Gabriel Boric.

Os investidores também aguardam propostas de política econômica do presidente eleito do Brasil, Luiz Inácio Lula da Silva, o último esquerdista eleito na região depois do colombiano Gustavo Petro, disse Roca. Lula toma posse em 1º de janeiro e anunciou que o partidário Fernando Haddad será seu ministro da Fazenda.

SAÚDE, ENERGIA

Pelo segundo ano consecutivo, os negócios de saúde estiveram entre os maiores da região.

A aquisição da seguradora brasileira Sul América SA pela rede de hospitais Rede D'Or São Luiz SA por $ 3,1 bilhões em um negócio de ações destacou a atividade na indústria. A aquisição por US$ 2,1 bilhões da operadora de shopping centers BR Malls pela Aliansce Sonae começou como uma oferta não solicitada, um tipo de negócio que era incomum no Brasil até pouco tempo atrás.

A energia deve continuar sendo um setor muito ativo, especialmente energia renovável e ativos de transmissão, disse Daniel Bassan, CEO do UBS BB.

Fabio Medeiros, chefe de banco de investimento no Brasil do Morgan Stanley, também vê potencial de consolidação entre as petrolíferas menores que cresceram nos últimos anos, adquirindo ativos vendidos pela estatal Petrobras. Espera-se que Lula suspenda os desinvestimentos de ativos estatais.

As altas taxas de juros e a inadimplência no crédito estão motivando os negócios de varejo que vêm crescendo lentamente nos últimos meses, disse Bassan, do UBS BB.

IPOS EM BAIXO

O retorno das ofertas públicas iniciais em 2023 parece mais difícil, disseram fontes.

As ofertas de ações caíram 61% na América Latina este ano, para US$ 13,4 bilhões, de acordo com dados da Refinitiv até 26 de dezembro. Os investidores brasileiros têm investido dinheiro em ativos de renda fixa, já que as taxas de juros de referência atingiram 13,75%.

Embora as taxas também estejam subindo em outros mercados desenvolvidos, a América Latina está de volta ao radar dos investidores internacionais depois que eles recuaram de outros grandes mercados, disse Teodora Barone, diretora executiva do UBS BB.

O primeiro IPO do ano deve ser a listagem dos ativos de energia detidos no Brasil pela chinesa Três Gargantas.

As companhias de saneamento podem retomar suas intenções de listagem se o governo Lula mantiver as recentes leis que regulamentam o setor e permitem maior volume de investimentos privados.

M&A League Table 2022- América Latina

Assessoria financeira Volume (US$ milhões) Quantidade de transações

Itaú Unibanco 15.372 42

Banco BTG Pactual 13.911 71

Rothschild & Co 13.882 24

Banco Bradesco SA 13.146 58

Citi 10.605 14

Morgan Stanley 8.857 13

Lázaro 7.404 17

JPMorgan 6.184 15

Santander CIB 5.996 35

Scotiabank 5.694 9

Total 88.026 1.354

Fonte: Refinitiv. Dados YTD até 26 de dezembro